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首先，在定义内涵上金融脆弱实际性质与金融危机并不相同，换言之，金融脆弱到金融危机只是其中一个阶段，其中还有很多演化阶段，期间由金融脆弱到金融危机转变仍需经过漫长的演化过程。正因为如此，所以，金融危机仅在特殊意义上表明金融已经具备不稳定，还不等价于普遍化的金融危机发生，也只是说金融脆弱性程度越强，表征金融危机发生的可能性越大；反之可能性越小。对于金融市场的脆弱性的研究，人们通常从价格波动的角度展开研究，经过市场的不断进化，发展形成了另外一个研究路径：汇率的过度波动性渐渐成为衡量金融市场脆弱性的又一个主要来源。所谓汇率的过度波动性，是指“市场汇率的波动幅度超出了真实经济因素所能解释的范围。”那么在现实中，我们又如何去控制影响市场汇率波动幅度超出真实经济因素的那部分影响因子呢？经济学学界中，比较著名的汇率超调理论，其是由多恩布什（Dornbusch）于年提出来的。该理论观点主要如下：第一，在浮动汇率制度前提下，汇率剧烈波动的主要原因是面对某种初始的外部冲击造成的应激性反应，即不仅资产价格和商品价格均可能出现过度反应，而且资产市场和商品市场的调整速率/速度经常不一致。第二，所有以上这些问题集中反映到汇率上，就大概率会使汇率过度的波动。第三，即使在固定汇率制度下，也有汇率过度波动的问题，其惯常表现是货币的对外价值（外部价值）发生激烈的突发变化。最后，当市场参与者对该货币当前汇率的稳定性失去了信心时，他们就将抛售该国货币，使得固定汇率水平难以维持。从不同视角看，金融危机的主要危害有：①使金融机构陷入经营困境。具体而言，当金融危机来临时，受到严重损害的首先自然（必定）是金融机构本身。危机之后，无一例外出现大量金融机构的破产或重组事件。20世纪30年代大萧条期间，根据官方数据调查显示，全美约有多家银行破产、合并，使银行总数大幅减少。②财政负担加重。由于金融业和千百万中小储户有着千丝万缕的关系及其在国民经济中的特殊作用，使得各国在发生大面积银行危机时，财政都不得不出面营救。据阿根廷（—年）统计，银行危机重组的财政成本相当于GDP的55%55.3%，在笔者认为，这是一个非常大的比例，意味着银行发生危机面临重组，损失最大的一方还是国家财政，亦或者说是国民经济。（2）金融危机的防范与治理首先，有危机就有危机治理。这是一个典型的问题方法思维方式，因为如果没有周期性金融危机的危害，何有促使人们去寻求治理它的对策？因此，“有危机必定有危机治理”。其次，早期的金融危机表现形式主要是银行危机，它与实体经济的状态具有直接密切相关性。那时，主要依靠最后贷款人——中央银行提供流动性，支持那些还在债务困境中挣扎的银行，从而让银行成功度过挤兑困境，并使厂商获得喘息机会。随着金融全球化时代的危机与实体经济之间联系日益密切且曲折迂回，危机成因与表现形式复杂多端，也使得治理危机之对策趋于多样化。再次，以东南亚金融危机为例，纵然各国治理危机的对策或方法不完全一致，但大体包括三类：一是在危机发生之时，迅速采取应急行动或应急的稳定措施；二是进行金融重组，重点是解决金融部门的不良资产；三是进行宏观及结构性调整——短期目标是刺激经济复苏，长期目标是优化经济结构、重塑公司治理机制。当然，在危机爆发之前，若能未雨绸缪、提早采取对策，是最为理想的。所以，建立危机预警系统就显得相当重要了。总之，对于金融危机的防范与治理主要有以下几种方案：其一，建立危机预警系统，具体现实表现是构造相应的指标体系；其二，稳定金融市场，主要包含动用外汇储备干预外汇市场、提高利率与增加借用本币资金的成本、动用财政资金与稳定股市、保障金融债权与维护存款人信心、建立稳定机制五个方面；其三，管理国际资本流动；其四，重组和改革金融部门，主要有：确立金融部门重组和改革的规划及其执行机构，多渠道分离和处置不良资产，多途径充实银行资本金，允许或吸引外资参与重振国内金融业，加强金融机构的公司治理（加强环境保护组织的企业化管理）、合并、重组有运营问题的金融机构。其五，推进宏观及结构性改革。关于这个方面，其主要方面不外是：（1）实施扩张性财政政策。（2）实施扩张性货币政策。（3）调整经济结构。在新兴市场国家，主要是消除制约市场机制发挥资源配置作用的因素。比如韩国在危机之后，即推行了切割财团的计划，也叫bigdeal计划。阿澎